天鹅“飞”上纽交所，就能变“凤凰”了吗？
来源：潮汐商业评论（ID：daily-case）
文/Grey 编辑/Jesse
处于事业上升期的Lydia，最近生了娃。
她也因此在30+的第一年还未享受到升职加薪，就感受到了育儿的巨大压力：眼看就要回归职场，合适的育儿嫂还没找到。
作为资深HR，她本以为自己像平时见候选人一样把育儿嫂的选拔标准列出来，再去像天鹅到家这样的大平台按图索骥就好。没想到事情远没这么简单——
各方面素质都匹配的育儿嫂开出了每月2万的价格，且要求一大堆，戴森吸尘器、高档清洁剂……人还没来，已经要了一大堆高配工具。
图/pexels预算合适的育儿嫂又总有这样那样的问题：一年带过好几个孩子，应该是工作变动特别频繁；总攀比前雇主的家庭条件，让人不放心；试用期还没结束就以各种原因要求休假和涨工资。最终，还是Lydia妈临危受命，大老远从杭州飞到了北京看外孙女，事情才算告一段落。
Lydia却是怎么都想不通，作为全国最大的家政服务平台，自己怎么就不能在上面找到一个合适的育儿嫂。
“飞”在风口的天鹅
和Lydia拥有相同烦恼的职场父母不是少数。随着都市生活的日益繁忙，上有老下有小的一代多多少少都会面临“没时间”的问题：没时间看护老人、没时间照顾孩子、没时间搞卫生、没时间给自己做饭……尽管家政经济在电视剧《我爱我家》那个时代就已经有雏形，但近年来，雇佣家政服务人员已经不再是老傅这样退休老干部的专利：据中国劳动和社会保障研究院发布的《中国家政服务业发展报告（2020）》显示，近年来，我国家政服务业产业规模连续保持着20%以上的年增长率。2020年，我国家政服务业的经营规模已经达到7862亿元，从业人员总量也已突破3000万人。
图/pexels在中国十四五规划和2035年远景目标建议中，家政行业同样被指出要加快发展健康、养老、育幼、家政等现代服务业，完善家政服务标准、信用、培训等相关体系，更好的满足人民群众个性化、高端化等家政需求。在这样的背景下，天鹅到家也是赶上了一个最好的时代。如天鹅到家创始人陈小华在致投资者公开信中所说：中国对家政服务的需求将继续扩大，未来20年将是黄金时代。
天鹅到家在诞生的7年间已经是中国最大的一站式家居服务平台，拥有了多达数百万个家庭客户，并且为服务提供者提供了价值超过30亿美元的就业机会。
7月3日，天鹅到家向纽交所递交IPO招股书，计划以“JIA”为证券代码在纽交所挂牌上市，计划发行5.17亿普通股，摩根大通、瑞银集团和中金公司将担任主承销商。会下金蛋的天鹅即将飞向美股，政策利好、市场需求大、自身实力硬，天鹅到家的上市似乎是集齐了天时地利人和。但如果仔细阅读天鹅到家披露的招股书，或许我们会发现，这只“天鹅”并没有它所描绘的那么雪白无暇。
3年亏近18亿，天鹅“折损”羽翼
第一个明显得不能再明显的提示，就是天鹅到家的财务数据。自2018年至2020年，天鹅到家的营收分别为3.99亿元、6.11亿元、7.11亿元，连年增长，但曲线却是日趋平缓。与之相对的净利润则是在上述三年分别亏损了5.91亿元、6.08亿元和5.77亿元，累计高达17.76元。
图/网络这在Lydia这样的消费者看来几乎是不可思议的：他们的月嫂、育儿嫂有着那么高的收入，为什么平台还会亏钱呢？这要从天鹅到家的盈利模式说起。
在天鹅到家招股书中，他家的家政服务主要分为三大类——月嫂、保姆和保洁。其中月嫂在2020年的平均雇佣花费为人民币12529元，2021年第一季度更是增长至13540元。其中平台分别抽成30.7%和30.5%。也就是说，在月嫂每月上万的收入中，平台要抽走约4000元佣金。而对于其它两类服务人群：保姆和保洁，天鹅到家也差不多会拿到约1成和16%的抽佣。根据这个逻辑，天鹅到家的毛利率不会太低，在2018年~2020年间分别为12.98%、26.09%、39.12%，赚得不少且还在连年增长。
